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家用电器行业家电海外专题:全球家电市场概览,中国企业粲然可观

作者:jcmp      发布时间:2021-04-06      浏览量:0
1、机构:广发证券2、核心观点:全球家电

1、机构:广发证券

2、核心观点:

全球家电市场概况:规模稳健增长,中美为最大家电市场,发展中国家提升空间大 根据 Gfk 统计,2018 年全球家电零售额规模 4625 亿美元,其中大家电规模 3607 亿美元,小家电规模 1018 亿美 元。2004-2018 年,大家电零售额复合增长率 5.5%,小家电 5.1%。(注:如未特殊说明处,历史及预测数据均来自 Gfk)。 分区域来看,亚太地区占据大家电 47.8%、小家电 33.8%市场,其次是北美、西欧等发达地区;落实到具体国家,中国、 美国是最大的家电市场,2018 年零售额市场规模分别为 1267 亿、918 亿美元。家电市场大小由人口、经济发展两大核心 因素决定,全球家电行业长期发展空间依旧可期,发展中国家从渗透率、人均家电消费金额对比发达国家提升空间更大。

全球空气处理设备:规模超千亿美元,成长性最优;空调渗透率提升空间大;中国品牌空调市占率领先 2018 年全球空气处理设备(包含空调、风扇等)实现零售量 5.2 亿台,零售额 1047 亿美元,2004-2018 年零售额复 合增长率 8.2%,2018-2023 年预测复合增长率 6.9%。2018 年全球空调渗透率仅为 45.6%,夏季气候炎热的亚太地区渗 透率为 55.5%,未来渗透率有望持续提升。渠道端,家电 3C 专卖店占比接近五成,网购占比超过两成。竞争格局端,日 本经济新闻数据显示 2018 年格力全球空调零售量市占率为 20.6%蝉联第一,美的、海尔分居二、三位,市占率分别为 14.7%、10.8%。

全球冰箱洗衣机:合计规模 1620 亿美元;发达地区接近全渗透但全球仍有提升空间;海尔全球市占率领先 2018 年全球冰箱、洗衣机零售量分别为 1.69 亿、1.51 亿台,零售额分别为 973 亿美元、647 亿美元,2004-2018 年 零售额复合增长率分别为 5.2%、5.4%,2018-2023 年预测复合增长率分别为 5.8%、5.4%。2018 年全球冰洗渗透率分别 为 75.8%、65.4%,发达地区冰洗接近渗透,亚太、中东非过去渗透率提升较快且仍有提升空间。均价端,产品升级带动 全球冰洗均价稳步上行。渠道端,家电 3C 专卖店销售占比超过五成,网购居其次。竞争格局端,海尔冰洗全球份额均为 第一,但冰箱份额一枝独秀,超过二三名市占率总和;洗衣机有惠而浦、美的紧随其后。

全球大厨电:规模超 600 亿美元,灶具渗透率高,其余品类仍有提升空间;品牌集中度低 2018 年全球大厨电零售量 1.32 亿台,销售额 617 亿美元,2004-2018 年零售额复合增长率 4.5%,2018-2023 年预 测复合增长率 6.8%。2018 年全球灶具渗透率 81.4%,但油烟机、烤箱等品类渗透率仍有提升空间。均价端整体平稳提 升,北美、大洋洲均价领先,拉丁美洲提价最为显著。渠道端,家装属性使家电 3C 专卖店占比仅四成,家装园艺、工程 等前装渠道重要性提升。竞争格局端,CR3 仅为 21.9%,集中度低,惠而浦、博西、伊莱克斯位居前三。

全球小家电:规模超千亿美元;吸尘器渗透率提升潜力大;各子品类竞争格局均较为分散 2018 年厨房小家电、个护小家电、吸尘器零售量分别为 5.84、6.29、1.23 亿台,零售额分别为 329、236、180 亿 美元,2004-2018 年零售额复合增长率分别为 5.1%、5.4%、4.9%,2018-2023 年预测复合增长率分别为 4.7%、6.3%、 5.9%。2018 年全球吸尘器渗透率仅 36.8%,提升潜力充足。三大品类均价端整体平稳提升,渠道端,家电 3C 专卖店最 为重要但占比远不及大家电,小家电的日用品属性使超市等渠道重要性上升。竞争格局端,各子品类集中度均相对较低。

中国家电产业:全球家电制造基地;龙头正从制造向研发、品牌转型,影响力日益突出 根据中国家用电器协会估算, 2018 中国家电行业产值 1.49 万亿,其中出口总额 686.3 亿美元,承担全球约 70%-80% 的空调、微波炉、约 50%-65%冰洗产能。龙头依托出口创牌、并购等方式正在引领中国家电产业从制造向研发、品牌转 型。2018 年海尔智家、美的集团、格力电器的国外收入占比分别达到 41.8%、42.7%、11.1%,出口产品中自主品牌占比 分别为近 100%、约 30%、约 40%,中国家电品牌的全球影响力日益突出。

风险提示:原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动;新兴市场需求不及预期。